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去杠杆的办法有很多，但是一定不要忘了根本的目的把实体经济救活，使供给侧结构性改革到位。所以，处理债务的过程中，既不能向着银行，把银行养‘肥’把实体经济拖‘瘦’也不能把优势企业拖‘瘦’继续养着半死不活的企业。刘瑞强调。总之。>

用市场化和法治化手段去杠杆

钢铁行业去杠杆，需要、企业和银行等各方面形成合力。同时，国家一直强调，要用市场化和法治化手段做好去杠杆工作。这个过程中，、企业和银行该如何明确自己的定位？

刘瑞表示，从经济学角度看，有一种操作方法叫制定产业政策。什么是产业政策？比如，钢铁、煤炭行业要去产能，会出台一个清单，详细规定去产能实施方法。这就是的产业政策。解释道，去库存、去杠杆也是这个道理。列出时间表，具体操作办法由企业和银行决定，不参与其中，也不会和他约定条件。但是由于企业和银行都是从微观层面分析问题，考虑问题通常从自己的利益出发，不像那样具有全局意识，能够从全局出发判断产能是否过剩、杠杆率是否过高。因此，这个过程中，要‘逼着’做决定。不过，具体操作层面上，还是要由企业和银行‘一对一’谈判，并通过合同的方式，合规合法地将谈判事宜定下来。这就是企业债务重组市场化和法治化操作理念。

以债转股为例，刘瑞认为，具体操作上，存在银企博弈的问题。对于钢铁企业来说，债转股的一大风险就是把它债务估值过低。债转股过程中，存在一个讨价还价的过程，所有债务都有可能会按照7折、8折换算，有的甚至低至3折。一些拥有资产的钢铁企业，可能因为暂时资金周转困难导致负债经营，但是产线不错、工人没散、产品还在市场转，只是没有资金了这种情况下，企业债转股要以保存生产能力为前提，切忌盲目债转股，否则就会吃亏。说。

债转股过程中，银行肯定是能压价尽量压价，企业是能抬价就尽量抬价，银企之间处于一种博弈的状态。这个由市场决定，做不了主。但是要定好时间表，督促双方尽快落实。企业和银行一旦达成一致，就得按合同办事，不能单方面违约。刘瑞指出。

企业负债率要视自身利润而定

对于钢铁企业来说，负债率降到什么程度合适？刘瑞认为，一家企业，判断它负债率是否合理，要看它行业里的发展水平，第二要看它利润率。

如果一家企业的利润率很低而负债率很高，那么，这家企业的还债能力就非常有限。这个时候，企业把负债率降下来，降到利润能够偿还债务的程度。企业如果有10年的债务，就10年的利润增长。刘瑞说。

刘瑞指出，当前钢材市场价格波动很大，所以充分考虑风险。平时，钢企的负债率可以高一点，危机时期，负债率要压低一些。压到什么程度比较合适？目前并没有一个大家都认可的理论公式可以算出确切的数字，因此，需要依靠经验去判断。一般来说，资本密集型产业的负债率要劳动密集型产业和技术密集型产业。同时，企业的利润也会对负债率产生直接影响。利润很高的企业，负债率高一点没有关系，而利润率低的企业负债率很高就容易出现问题，因此，企业把负债率降下来。说。

对于当前钢铁企业的债务问题，刘瑞后强调：企业一定要把钱花在刀刃上，防止前账还没清完，后账又累积起来，这样容易功亏一篑。




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