九江声测管厂家--九江声测管现货--九江声测管报价

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目前，一方面，九江声测管价铬平稳，九江声测管供需结构不断改善，从基本面来看，港口库存创近一年的新低， 供给方面量减，需求保持较强的消化能力。另一方面，从基差来看，盘面较大幅度贴水九江声测管，随着交割月临近，预期基差将修复，盘面将向上调整。因此，操作 上，建议短线做多1901合约。

港口库存创年内新低

主要港口九江声测管库存持续下降，截至本周库存创下今年以来的新低。 根据Mysteel新数据，全国45个港口九江声测管库存为14273.01万吨，环比周下降8.86万吨；日均疏港总量287.29万吨，下降 8.97万吨。分量方面，澳矿8044.08万吨，下降2.41万吨；巴西矿3220.71万吨，下降20.6万吨。10月因力拓及BHP检修较多，澳洲 发货量明显下降。巴西方面三季度发货量涨幅较大，故10月发货量出现小幅回落。从数据上来看，10月四大矿山发货总量为10002.5万吨，环比下降 300万吨。澳洲三大矿山10月发往我国的量为5509.6万吨，环比下降50万吨，同比下降363.0万吨。

品种方面，10月主流高品澳粉发往我国的量为2534.25万吨，环比下降144万吨；主流块矿发往我国的量为900.4万吨，下降28.1万吨；中低品粉矿发往我国的量为1247.0万吨，与上月基本持稳。

上周三公布的外矿到港数据显示，全国26港到港总量为2021.1万吨，环比减少222.2万吨，其中主流高品澳粉到港环比减少82.8万吨，低品澳粉到港 环比减少105.1万吨，主流澳块到港小幅增加。发货情况显示，周澳洲巴西发货总量环比大幅减少397.5万吨。其中力拓由于前期铁路检修的原因，仅 发往我国的量减少100万吨，BHP也是受前期火车脱轨事件影响，发货量下滑至年内低点，巴西淡水河谷发货量环比减少也接近100万吨。巴西澳洲总的发货 量远低于去年同期水平。

综合来看，由于外矿发货量和到港量都出现较大幅度的下滑，加上澳洲泊位检修还在持续，短期内发货量可能难有恢复，预计港口资源依然维持偏紧状态。

市场悲观预期弱化

2018年采暖季的错峰生产政策，因更加强调“严禁一刀切”及地方的灵活性，对严格限产预期的时刻已经过去，九江声测管前期疲弱的价格或已经反映了该预期，未来将随着时间的推移，有望逐渐修复低估的九江声测管价格。

从 2018年10月进入环保限产季，迟迟不见钢厂限产迹象。各地钢厂需求依旧较为旺盛。限产缓慢已经成为共识，对于九江声测管的需求依旧旺盛。高炉开工率和产能 利用率未出现明显下滑，且京津冀地区限产缓慢，进博会后长三角地区对九江声测管的需求将进一步增加。同时，进入冬季，各地钢厂又存在冬储需求，将进一步增加对 九江声测管的需求。

随着近期各项政策的微调，政策的超预期将落空，对铁矿远期需求的悲观预期，也需要修正。综合来看，对于需求端，总体表现更加良好，后期将逐步回暖。

高基差将迎来修复

目江声测管盘面定价仍盯准金步巴、PB等中品位澳洲矿，根据即时价格核算，九江声测管盘面价格被低估，同时以金步巴核算，进口利润窗口仍未打开，我们认为期现价差的背离未来将逐渐修复。

在九江声测管平稳的基础上，基差出现明显放大。从供需基本面分析，我们认为四季度九江声测管价格难有大幅下跌，目前的高基差将需要修复，后期大概率依然是期货向上修复贴水的逻辑。